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北京和聚投资:四季度传统周期板块有望迎来估值修复


2019-10-29 18:28:54   【浏览】3068

中国证券报(记者李蕙敏)近日,北京何炬投资发布最新市场策略,称结构性市场将在第四季度继续,周期性强的传统板块预计将接受年终估值修复。

北京何炬投资表示,解禁的市值在第四季度达到峰值,占解禁的28%。就行业而言,医药、电子、计算机、通信和媒体都是流通市场价值提升率相对较高的行业。上述五个行业的起飞占总起飞量的三分之一,但总流通市值仅占a股流通市值的五分之一。但从年初开始,周期性行业,如房地产、矿业、钢铁、汽车等。,解禁后的市值不到流通市值的1%。总体而言,今年涨幅较大的行业在第四季度解除禁令的压力较大,而滞胀行业解除禁令的压力较小。从相对收入、年终业绩考核等交易行为因素来看,他们有转移头寸的动机。

另一方面,在许多周期性相对较强的行业,估值仍处于历史低位。北京何炬投资表示,下一阶段经济底部的缓慢稳定,而不是强劲的周期性复苏,应该是一个合理的中性假设,以及未来经济轨迹的结构性、高质量或关键词。因此,当前高周期性行业从总体低估回归估值中心应该是一个高概率事件,一些高业绩的优质股票更具成本效益。

与此同时,北京何炬投资表示,季节规律不容忽视,传统旺季的轮换机会要求在业绩上做大量工作。事实上,化学工业、纺织服装、造纸和旅游业都有自己的季节规律。高峰季节到来时,会伴随着销售增长和价格上涨等可观察到的因素。然而,受宏观经济和政策因素的影响,市场目前对房地产和汽车行业的预期存在分歧,这两个行业也可能存在潜在的不良预期。因此,有必要密切跟踪相关行业的基本面,并对其进行深入研究。


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